高盛发布研报称，将雅生活服务（03319）目标价由2.6港元下调至2.25港元，予“中性”评级。公司2025年核心纯利同比跌21%至7.28亿元人民币（下同），略低于该行预期，主要由于毛利率同比收缩2个百分点至13%（较该行预期低1个百分点），以及销售及行政开支优化进度慢于预期。同比扭亏，全年纯利1.05亿元，较2024年净亏损33亿元有所好转，但仍逊该行预期，主要由于期内应收账款减值5.38亿元。该行下调雅生活服务2026至2028年净利润及核心盈利预测平均分别为23%及10%，主要反映毛利率预测下调及应收账款减值风险持续。