2026年4月14日，香港联交所对IDC服务商云工厂科技控股有限公司（02512.HK）作出纪律行动，公开谴责该公司及四名董事。
调查发现，云工厂在2024年上市筹备期间，招股章程及预测备忘录披露的财务信息与公司实际状况存在重大出入，隐瞒了总额约1.96亿元的银行贷款安排及约1.69亿元的预付款交易。这一事件为港股发行阶段的合规监管敲响了警钟。
3.65亿元重大交易“隐身”
据联交所纪律行动声明披露，云工厂于2024年1月14日正式在联交所主板上市，但公司在上市筹备期间提交的招股章程及预测备忘录存在多处重大遗漏。调查发现，公司未披露当时已计划或已订立的多项重要银行借贷及资本开支，各自金额均超过1.6亿元人民币，对公司而言均属重大事项，理应在上市文件中予以充分披露。
具体而言，公司声称其于2024年4月30日至5月27日期间的债务并无重大变更，但实际上在5月10日至17日期间提取了三笔银行贷款，合共7800万元。招股书明确表示截至2024年5月27日无任何额外重大外部债务融资计划，但事实上公司在当月已敲定1.18亿元的银行贷款安排，并最终于同年8月完成提取。此外，公司在上市前订立了设备购买协议并支付了高达1.69亿元的预付款，远超招股书中的预测金额，该项支出同样未进行披露。总涉事金额约3.65亿元的重大财务事项，在招股书中“消失”了。
联交所明确指出，上述四名董事——执行董事、主席兼行政总裁孙涛，执行董事蒋燕秋，执行董事季黎俊，以及前执行董事朱文涛——均知晓这些交易，却未告知保荐人，也未确保招股文件中作出适当披露，直接违反了董事职责。联交所同时强调，在上市过程中提交的所有文件，包括招股章程及预测备忘录，其信息必须在所有重大方面准确完整，不得存在误导或欺骗性内容。
联交所在纪律行动声明中对云工厂及上述四名董事作出公开谴责处分，并施加了具有实质约束力的整改指令：公司须委聘合规顾问，为期两年；涉事各董事须各完成18小时有关监管及法律议题以及《上市规则》合规事宜的培训。对于已离职的前执行董事朱文涛，日后再获委任为任何联交所上市公司的董事时，必须先完成18小时培训作为前提条件。
据联交所纪律行动声明，云工厂及相关董事并未就各自的违规行为提出抗辩，已同意接受纪律行动所载的制裁及指令。
独董批量出走，公司治理存疑
信披违规之外，云工厂内部的人事变动同样值得关注。Wind数据显示，早在2025年5月，公司秘书林芷晴便已辞任。进入2026年，事态加速恶化：1月2日，三名独立非执行董事崔琦、叶满林、赵竑集体离任，一并辞去薪酬委员会、审核委员会等关键职务。紧随其后，2月26日，被纪律行动点名的执行董事朱文涛以“寻求其他个人发展及职业规划”为由离职。
不到一年时间，独董批量出走、公司秘书离职、执行董事走人，高管震荡的密度令人侧目。而根据江苏省无锡市宜兴市人民法院公开裁判文书，公司董事会主席兼CEO孙涛早在2015年就曾被列入被执行人名单，执行标的55.5万元，失信行为属于“其他有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”。作为企业掌舵者，创业初期的失信记录，为外界对公司治理的合规意识增添了更多疑虑。
监管从“重数量”向“重质量”深度转型
云工厂的纪律处分并非孤立事件，而是港股监管趋严趋势下的一个缩影。2026年以来，已有超过20家港股上市公司因未能按期刊发年报而停牌。联交所近期密集采取纪律行动，多家企业及高管接连被“点名”。在港股IPO排队企业已超过500家的背景下，市场正从“重数量”向“重质量”深度转型，监管机构正在开启一场重塑市场信心的“刮骨疗毒”。
对于云工厂而言，此次公开谴责不仅是一次声誉上的重创，更是公司治理层面的一次深刻反思。虽然公司于4月15日高调宣布与国产GPU龙头沐曦股份签约，切入国产算力核心赛道，但信披违规的阴影犹在，叠加高层动荡不断、实控人历史失信记录，短期内修复市场信任恐非易事。
此次联交所纪律行动再次表明，上市申请文件的准确性和完整性是港股市场的基石。招股书中的一字一句，都直接关系到投资者的知情权和市场的公平性。对于一家上市公司而言，能否在业务转型和合规治理之间找到平衡，将决定其能否真正赢得资本市场的长期信任。