展现了对未来发展的强烈信心。
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作者｜Stone Jin
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据IPO早知道消息，泡泡玛特于3月27日发布公告称，将斥资2.99亿港元继续回购198万股股份，每股回购价区间为149.4-153港元。截至今日收盘，泡泡玛特每股报价149.6港元。
就在前一日，泡泡玛特表示将拟约6亿港元回购394万股股份，回购价格148.4-157.8港元。今年，泡泡玛特累计回购金额超12亿港元。
某种程度在股价处于非理性的下跌阶段，泡泡玛特进行持续买入的动作，往往比业绩预增公告更能稳住长期投资者。泡泡玛特连续两日展开回购，不仅能在低位优化股本结构，也展现了公司对未来发展的强劲信心。
3月25日，泡泡玛特发布了2025年全年业绩公告——2025年，泡泡玛特营收371.2亿元（人民币，下同），同比增长184.7%，经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。集团业绩再创新高，各项经营指标表现优异。
不过，在“史上最强年报”发布后，泡泡玛特股价一度大跌超20%，次日开盘跌幅再超10%。而本次股价大幅回调的原因，或在于外界对2026年泡泡玛特能否保持高速增长保持怀疑。
需要注意的是，自2025年9月以来，泡泡玛特股价出现回调，并与公司同期公布的强劲业绩形成显著反差。据三季报显示，泡泡玛特整体收益（未经审核）同比增长仍保持在245%-250%的高速增长，业务端依然保持高速扩张，资本市场反应却相对冷淡，股价走势与业绩增长倒挂明显。
事实上，在年报发布后，多家机构仍然表示乐观，摩根士丹利认为，当前约14倍2026年预期市盈率已属低估，泡泡玛特"仍在一个不断扩大的全球IP收藏品市场中持续扩大份额"，而2026年的业务调整努力有望使竞争力在2027-2028年进一步提升。中金机构则表示持续看好泡泡玛特的平台优势及中长期发展空间，维持泡泡玛特跑赢行业评级目标价248港元。
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