来源 | 独角金融
作者 | 刘银平
编辑 | 付影
4月17日，万家基金一纸公告宣告了核心管理层的新老交替：董事长、总经理同时换人。
执掌公司十余年的董事长方一天正式离任，下一站或奔赴华安基金任总经理；原总经理陈广益接任董事长，这位在万家深耕超二十年的“老将”，从首席信息官到总经理再到董事长，稳扎稳打地完成了内部晋升；更引人注目的是，以“左侧布局”闻名的“双十”基金经理莫海波，从副总经理升任总经理，成为公募行业又一位投研出身的高管。
新班子接过的并非一份轻松的答卷。万家基金总规模虽已突破6000亿元大关，但光鲜数字背后暗藏失衡——货币基金独占74%，非货基金规模反而有所下滑。2025年以来，公司密集新发44只基金，多为指数与偏股型，发力权益之心清晰可见，混合基金整体业绩也可圈可点，却迟迟未能转化为规模的增长。
1
10年董事长辞职，
新任将帅均为内部提拔
在万家基金任职21年、担任董事长10余年，在任期间把一家“腰部”公募机构送上行业前1/6的掌舵者，这位“灵魂人物”宣告正式离任。从2015年临危受命出任董事长，到如今功成身退、或将奔赴华安基金担任总经理，方一天用超过10年的时间，书写了一段公募行业的“逆袭”故事。
方一天早年曾任职于上海财政证券公司，后进入中国证监会系统，又在上证所信息网络有限公司留下足迹，履历横跨监管、证券和基金三大领域。
2014年10月，方一天加入万家基金，同年12月任董事，2015年2月出任总经理，同年7月，在前任董事长毕玉国辞任之后，方一天接过董事长一职，仅5个月便完成了从总经理到董事长的职位变迁。
在方一天掌舵公司之前，万家基金还只是一家管理规模仅124亿元、行业排名51/94位的中小基金公司。彼时，谁能想到，十年之后，它会成长为管理规模达6000亿元、行业排名跃升至第24位的公募“黑马”？
在他的主导下，万家基金实现了全品类布局：货币基金规模从46.78亿元飙升至4435.18亿元，增长近95倍；ETF业务从零起步，一举扩展至24只产品、规模达225亿元；QDII、FOF也实现了从无到有的突破。
如今，这位公募老将即将迎来新的挑战——据多家媒体报道，方一天的下一站将是华安基金，接替即将到龄退休的张霄岭出任总经理。而此时的华安基金，正处在与海富通基金整合的关键期，规模超8000亿元的“老十家”遇上这位擅长“逆袭”的操盘手，会擦出怎样的火花？市场正拭目以待。
图源：罐头图库
接棒方一天的，是同样在万家基金深耕多年的老将陈广益。
与拥有监管背景的方一天不同，陈广益是典型的内部成长型管理者。他早期曾在兴证全球基金运作保障部任职，2005年3月加入万家基金，至今已超过21年。
加入万家后，陈广益从后台运营起步，历任运作保障部副总监、基金运营部总监、交易部总监、总经理助理等职，几乎踏遍了公司运营的每一个关键岗位。2019年6月起，他出任公司首席信息官，在基金行业数字化转型的关键时期积累了技术管理经验。2021年3月，陈广益升任总经理，彼时董事长方一天曾短暂代任该职，后将总经理接力棒交予他手中，总经理任职时间已超5年。
如今，这位在万家基金坚守了21年的老将正式接任董事长，被业内人士视为确保公司战略连续性和稳定性的关键安排。
同时，此次人事调整也完成了投研出身的管理梯队搭建。随着陈广益晋升，空出的总经理职位由副总经理莫海波接任，自2015年3月加入万家基金以来已有11年，历任投资研究部总监、总经理助理，在此之前历任财富证券资产管理部分析师，中银证券证券投资部研究员、投资经理等职。
他是投研出身的“双十”基金经理（投资年限超10年、年化回报超15%），也是万家基金权益投资的领军人物之一，截至2025年末共管理6只混合型基金，管理规模127.02亿元。此次升任总经理体现了公司对投研能力的重视。
来源：
Wind
产业经济学家支培元认为，内部提拔的高管更熟悉公司业务和文化，能够更快地进入角色，确保公司战略的平稳实施。这种调整方式有助于维护公司经营的稳定性，避免因外部空降领导带来的文化冲突和战略断层。
但挑战也随之而来。莫海波目前管理着超120亿元的基金，未来如何平衡好“基金经理”与“总经理”的双重角色？他会像许多“绩优而仕”的前辈一样逐渐减负，还是探索出一条投研与管理并行的新路？值得关注。
2
6000亿背后的失衡困境：
货基规模占比3/4
近年来，万家基金的基金管理规模持续扩张，2025年上半年突破5000亿元关口，2026年一季度又站上6000亿元台阶，达到6018.57亿元，在公募机构中排名24/164，展现出强劲的发展势头和持续的规模增长能力。
不过规模扩张的背后是货币基金一家独大，截至一季度末货币基金规模4435.18亿元，占总规模的74%，在基金管理总规模超过千亿元的67家公募机构中，货基规模占比排名第三，其中单万家天添宝货币、万家日日薪两只货币基金规模就达到3374.09亿元，占总规模比重达到56%。
近年来，万家基金管理规模大幅增长也主要由货币基金推动。与之相对的是，非货币基金管理规模止步不前，一季度末规模为1583.4亿元，同比下降1.36%，规模占比26%，在公募机构中排名33位。
从产品类型来看，债券型、股票型（主要为指数型）、混合型基金规模分别为686.75亿元、326.11亿元、489.47亿元。
和很多公募机构依靠债券基金冲规模不同的是，万家基金债基规模占比仅11.41%，近年来不仅没有增长，反而持续缩水，目前规模相较于2022年三季度末1175.47亿元缩水了488.72亿元，降幅超过4成。
从新发产品来看，万家基金的业务重心放在权益基金方面。2025年以来新发44只基金，权益类基金就有31只，其中被动指数型基金21只，主动权益基金（偏股混合型、股票型）10只。
图源：罐头图库
万家基金在ETF领域明显发力，密集新发多只产品，推动指数业务规模增长，打造了首只国证2000ETF、首只创业板综ETF、首只工业有色ETF及首只航天航空ETF等多只特色产品。其中，工业有色ETF万家规模已突破百亿元。
截至一季度末，公司非货币ETF规模220.11亿元，同比增长83.88%，行业排名25位，与头部机构数千亿元规模仍有较大差距。
万家基金的权益业务可圈可点，在投资收益方面业绩不俗，根据国泰海通统计的数据，截至3月末，其权益基金近十年平均收益率为197.7%，在98家基金公司中排名第10。根据天天基金网数据，其混合型基金近一年、近三年、近五年收益率均跑赢行业平均水平。
良好的业绩并未有效转化为规模增长，近一年混合基金规模缩水1.78%，较2021年末高峰时期689.88亿元规模下降近3成。不过这也是整个市场面临的普遍困境——主动权益基金整体遭遇赎回压力。在此背景下，万家基金通过发力ETF等被动产品，正逐步对冲主动权益的规模收缩，寻求新的增长曲线。
3
权益投资站上新起点
在公募行业，“绩优而仕”已非个例。近年来，多家基金公司将投研出身、长期业绩出色的基金经理提拔至管理岗位，既是对其个人能力的认可，也体现了公司对投研实力的重视。万家基金新晋总经理莫海波，正是这一趋势下的最新代表。
在主动权益方面，万家基金有两位“百亿基金经理”，除了莫海波之外，另一位是黄兴亮，在管6只偏股型基金，管理规模共138.7亿元，位列主动权益基金经理管理规模之首。
黄兴亮有近12年的基金管理经验，此前曾在光大保德信基金担任基金经理，2018年11月加入万家基金，至今七年有余。不过整体来看，和莫海波的管理业绩相比，黄兴亮管理的基金业绩分化显著，既有超额收益突出的亮点产品，也有阶段性落后的基金。
万家行业优选混合（LOF）是其代表产品，2025年末规模69.68亿元，也是万家基金规模最大的混合型基金，2019年3月黄兴亮管理以来投资收益率达到166.29%，年化收益率超23%。
该产品2025年实现48.99%收益率，表现优异，不过2022-2024年连续三年亏损，且有两年收益率排在同类产品中下水平，自2020年产品规模达到193.03亿元以来，此后几年持续缩水。尽管2025年取得较为优秀的投资业绩，也未能扭转规模下滑趋势，相较规模峰值缩水63.9%。
万家行业优选混合（LOF）规模变化
来源：Wind
黄兴亮在万家基金总共管理过7只基金，有3只产品在管期间都是负收益。万家创业板2年定期开放混合在其管理的5年多时间里亏损20%左右，近几年持续跑输业绩基准，规模也由2022年上半年末的22.06亿元缩水至6.68亿元。
该基金的行业配置高度集中在信息传输、软件和信息技术服务业和制造业（主要为半导体），这种高仓位、高集中的投资策略，在成长风格占优的市场中（如2025年全年）能取得不错收益，但在市场风格切换或成长股调整时，回撤幅度也比较大。例如2024年一季度单季度最大回撤达到27%，同期计算机和半导体板块均出现较大调整。
黄兴亮管理的万家科创板2年定开混合则是其管理业绩最佳的一只基金，自2024年2月接管以来实现115.99%的收益率。从2025年末前十大重仓股来看，多为半导体、AI芯片、生物科技等领域的龙头企业，2025年以来随着科创板整体走强，取得不俗业绩，但也需要关注在市场风格切换时的回撤情况，该基金近三年最大回撤为53.84%。
图源：罐头图库
总体来看，万家基金主动权益投资在业绩表现上较为突出，截至2025年末，公司主动权益类基金近七年整体收益率达246.71%，显著超越同期沪深300指数表现，呈现出多点开花、全面向好的强劲势头。
然而，在光鲜的业绩数据背后，万家基金在权益投资领域仍面临多重挑战。一方面是主动权益规模增长与业绩表现出现背离，另一方面是基金经理业绩分化，存在单一赛道依赖风险。
莫海波此次从副总经理升任总经理，是其职业生涯的又一进阶，折射出万家基金“投研立司”的战略导向——让懂投资的人做决策，以投资能力驱动公司发展。
随着新任董事长陈广益、总经理莫海波上任，二人“风控+投研”的组合为万家基金注入了新的管理动能，但主动权益规模缩水、货基依赖度偏高等结构性难题，仍需在接下来的战略布局中逐一破解。