计算机行业周报：TOKEN出海凸显国内AI性价比！AI NATIVE终端初现！

　　本周周报重点：1）Token 出海，国内AI 生态性价比凸显。在架构优化下，推理显示出更强性价比，叠加电力优势有望实现Token 出海；2）AI Native 终端，分布式入口显现：Agent 时代，有越来越多AI 终端成为触达用户抓手，推动订阅制硬件转型。　　中国大模型Token 用量大增，排名靠前的模型都具有较高性价比。OpenRouter 最新数据显示，3 月2 日至8 日平台上榜大模型中，中国模型总用量达4.19 万亿Token，环比上涨34.9%，再次超过美国。其中，中国大模型MiniMax M2.5、DeepSeekV3.2、Step3.5 Flash 位列前五。　　我们认为，1）Agent 时代，模型的Token 消耗量相比于chatbot 有指数级别提升，因此开发者会对于模型单token 价格更加敏感；　　2）国产模型相比海外体现出极强性价比，综合成本在海外模型的1/6-1/10 左右；　　3）国产模型性价比来自于DeepSeek 等带来的模型架构提升，尤其MLA 和稀疏架构，使得推理成本明显降低；　　4）国内电力成本优势也解释了部分性价比来源，根据我们测算使用中国数据中心电力，理论单B200 卡可以节省900 美元/每年。　　OpenClaw 引发市场对AI 时代产品形态的思考。我们认为，Agent 成为OS 的雏形已经显现，未来Agent 包含至少三个层级的协作，底层是OpenClaw+基础模型，中间层是基础工具和skills 的衔接，最上层是skills 调用工具/API 解决实际问题，AI 终端也会成为未来触达用户的重要抓手，AI Native 终端的形态也会发生不小的转变。　　垂直行业的深度定制正成为 AI 硬件突破“玩具感”的关键路径。AI Native 终端涌现，OpenAI 等科技巨头布局AI 终端，垂类厂商在工业、法律、金融、医疗护理等多个专业领域落地产品。AI Native 终端将改变交互逻辑与商业模式，交互链路精简，从“触控导航”转向自然语言、视线或手势的“意图直达”；商业模式从“一次性硬件买断”向“硬件+AI 服务订阅”转型。　　推荐主线：1）数字经济领军；2）AIGC 应用；3）AIGC 算力；4）数据要素；5）信创弹性；6）港股核心；7）智联汽车；8）新型工业化；9）医疗信息化。　　风险提示：行业若激进扩人策略，可能影响盈利增长。外部因素影响供应链稳定性。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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