卓创资讯玉米市场分析师张文萍
【导语】一季度玉米市场未见明显卖压，在下游建库、补库需求及刚需的支撑下，玉米价格强势上涨。二季度贸易环节心态略有松动，玉米有效供应或先增后降；而需求存下降预期，预计二季度玉米价格或跌后窄幅盘整再上涨。
一季度玉米价格强势上涨
一季度全国玉米均价整体维持涨势，3月下旬均价窄幅下跌。其中，最低价为1月5日的2235元/吨，最高价为3月18日的2349元/吨，高低价差为114元/吨；3月31日全国玉米均价为2331元/吨，同比涨幅7.23%。市场供需关系相对偏紧，支撑玉米价格持续上涨；3月下旬贸易商出货积极性提升，供需格局略宽松，玉米价格窄幅下跌。
基层农户有序售粮 玉米市场未见明显卖压
一季度基层农户陆续售粮，整体售粮进度推进平稳，仅春节前、3月中下旬短时间内售粮较为集中，基层上量增加。但华北地区因前期玉米水份偏高或霉变偏高，多数贸易商库存有限；东北地区因新季玉米上市后，东北优质粮需求较旺，多数贸易商库存亦不大。因此，在基层玉米上量增加以后，贸易商仍有提升库存的需求，因此玉米有效供应增加并不明显，季度内玉米市场整体供应相对偏紧。
下游需求维持高位
据卓创资讯监测数据显示，2026年一季度深加工企业玉米消耗量为1933万吨，同比减少51万吨。因自2025年11月份开始玉米价格持续上涨，深加工企业成本压力大，整体盈利欠佳，开工率受限，一季度玉米消耗量同比小幅减少，但仍处近五年的相对高位。自2025年新粮上市至2026年3月底，深加工玉米消耗量较上一年度同期仅降19万吨，亦处于近五年的相对高位。
饲用方面，因畜禽存栏处于高位，饲料需求提升至近几年最高位，据饲料工业协会数据显示，1-2月饲料总产量在13923万吨左右，较去年同期增7.70%。尽管华北地区受当地玉米毒素不稳定影响，小麦持续对玉米形成替代；但因小麦在非小麦主产区饲料生产中无明显替代优势，同时进口大麦体量相对有限，进口高粱无替代优势，整体替代品的使用量相对有限，预计一季度饲用玉米消费量较去年同比增加11.76%。
综合来看，在深加工玉米消费量降幅有限、饲用玉米需求明显提升的情况下，2026年一季度玉米需求较上一年度增加。
二季度玉米供需关系或先松后紧
供应方面，据卓创资讯调研了解，4月上旬产区基层余粮陆续进入收尾阶段，基层玉米购销量减少，市场粮源逐步集中在贸易环节。受3月下旬以来玉米价格持续下调影响，部分贸易环节心态陆续动摇，同时华北地区部分玉米库存水份偏高或霉变偏高，随气温升高，玉米出库需求提升；麦收前，华北地区多数贸易环节存腾库需求；另外，尽管近期随玉米价格下跌，贸易环节出货利润下降，但出售春节前库存仍有一定盈利空间。综合来看，4-5月份贸易环节或陆续适量出货，整体粮源供应或相对宽松；随着华北地区进入麦收集中期，贸易环节库存减少，6月份开始玉米有效供应或略收紧。
需求方面，根据历史规律来看，受盈利及开工率制约，二季度深加工玉米消费量存下降预期；饲用方面，后期随着进口大麦等替代品到港量增加，饲料生产中玉米替代品的使用量或增加，限制饲用玉米需求。综合来看二季度玉米需求存下降预期。
综合来看，二季度玉米市场供需关系或先松后紧，但受贸易环节建库成本支撑，贸易环节对低价的接受程度或有限，限制玉米价格下跌空间，预计二季度玉米价格或跌后窄幅盘整再上涨，最低价或在2290-2300元/吨，大概率出现在4月底前后，最高价或在2350元/吨左右，大概率出现在6月中旬前后。
