来源：华泰期货
作者： 邢亚文
市场分析
本周玻璃主力合约整体呈现震荡反弹走势。现货方面，节后需求复苏一般，市场成交较为冷清，周内均价1135元/吨，环比上期涨18.37元/吨。
供应方面：本周全国浮法玻璃产量103.97万吨，环比+0.17%，同比-5.24%。本周浮法玻璃行业平均开工率70.81%，环比上涨0.54个百分点；浮法玻璃行业平均产能利用率74.47%，环比+0.14个百分点。
需求方面：需求端来看，下游深加工复工不及预期，终端需求释放缓慢。贸易商观望情绪浓厚，采购积极性一般，以刚需补货为主。
库存方面：据隆众资讯，全国浮法玻璃样本企业总库存7963.7万重箱，环比+362.9万重箱，环比+4.77%， 同比+14.51%。折库存天数35.3天，较上期+1.5天。
供需与逻辑：短期来看，浮法玻璃产量小幅回升，叠加沙河地区产线仍有点火预期，供应端压力持续存在。下游深加工企业虽逐步复工，但库存处于高位，累库格局延续，去库节奏仍依赖下游全面复工进度。近期中东局势紧张扰动国际能源价格，进而提振玻璃市场情绪，后期关注能源价格走势、玻璃产线冷修和旺季需求情况。
纯碱方面：本周纯碱以震荡运行为主，价格重心小幅上移。现货方面，市场价格企稳，成交量一般，下游企业刚需采购为主。
供应方面：据隆众资讯数据，周内国内纯碱产量80.70万 吨，环比增加1.60万吨，涨幅2.03%。纯碱综合产能利用率86.77%，上周85.04%，环比上涨1.73%。
需求方面：本周国内消费量71.17万吨，环比增加27.18万吨，出口量5万吨，环比增加0.5万吨。消费量中，浮法玻璃一条850吨产线点火；光伏玻璃一条800吨产线放水；轻碱行业表现一般，采购积极性不高，保持低价刚需补库。
库存方面：据隆众资讯数据，周内国内纯碱厂家总库存194.72万吨，较上周四增加5.28万吨，涨幅2.79%，同比增加10.64%。
供需与逻辑：当前纯碱供需格局未有明显改善，随着近期装置恢复运行，产量及产能利用率同步提升，供应端持续承压。下游企业逐步复工，但多以低价刚需补库为主，库存去化节奏偏缓。短期得益于煤化工成本支撑增强及下游复工预期影响，对价格形成一定利好。近期中东局势紧张扰动国际能源价格，纯碱成本抬升。后期关注中东局势、成本支撑、纯碱新投产项目进展情况。
策略
玻璃方面：震荡
纯碱方面：震荡偏弱
跨品种：无
跨期：无
风险
中东局势、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。
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