钢铁行业周报：关注有望受益于能源价格上涨的特钢企业

　　行业高频数据跟踪&观点：需求释放偏弱，库存水平偏高　　钢价：截至3 月6 日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收3303 元/吨、3618 元/吨、3241 元/吨、3697 元/吨、3322 元/吨，周环比分别变化-0.10%、-0.16%、-0.14%、-0.18%、+0.08%。　　供给：本周五大品种产量797.24 万吨，周环比上升0.47 万吨。247 家钢铁企业日均铁水227.59 万吨，周环比下降5.69 万吨，高炉产能利用率85.32%，周环比下降2.13 个百分点，高炉开工率77.71%，周环比下2.51个百分点。短流程企业，电炉产能利用率20.71%，周环比上升13.36 个百分点，电炉开工率24.71%，周环比上升14.57 个百分点。　　库存：本周钢材总库存1952 万吨，周环比上升105.89 万吨。其中社会库存1403.13 万吨，周环比上升107.38 万吨；钢厂库存548.87 万吨，周环比下降1.49 万吨。　　需求：本周五大材合计消费量691.35 万吨，周环比上升126.7 万吨。其中，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量周环比分别变化+64.68 万吨、+19.68 万吨、+13.2 万吨、+11.07 万吨、+18.07 万吨。　　成本：根据钢联数据对于114 家钢厂铁水成本统计，本周样本钢厂铁水成本（不含税）2377 元/吨，周环比增加5 元/吨。　　利润：截至3 月6 日，高炉螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为72 元/吨、-12 元/吨、-150 元/吨。根据Mysteel 统计的247 家钢铁企业盈利率，本周38.1%的样本钢企处于盈利状态，周环比下降1.73 个百分点。　　观点：本周钢材价格窄幅震荡，主要源于当前需求复苏表现依然偏弱，进而导致库存形成累积。短期来看，行业将逐步进入需求释放期，基建开工加快与制造业复苏有望带动需求回暖，库存去化节奏将成为关键变量。而供给端受环保约束与盈利水平限制，上升空间或阶段性弱于需求，板块供需结构在旺季阶段有望获得改善，进而带动价格企稳回升。短期基本面尚需验证，关注：下游复工复产进度；库存去化速度，若去化不及预期可能压制价格；三是原材料价格波动与环保政策变化，两者将直接影响钢厂生产决策与盈利空间。　　板块观点：能源价格上涨，关注有望受益的特钢企业截至3 月6 日，钢铁（申万）指数报收3022.79 点，周下跌3.55%。同期万得全A 指数报收6783.03 点，周下跌2.30%。　　板块中，本周涨幅前五的公司分别为方大炭素（6.66%）、久立特材（2.66%）、常宝股份（2.51%）、广东明珠（0.55%）、金洲管道（0.51%）；跌幅榜前五名的公司分别为河钢资源（-11.88%）、大中矿业（-11.80%）、杭钢股份（-8.75%）、盛德鑫泰（-8.26%）、翔楼新材（-6.34%）。　　个股中久立特材、常宝股份等特钢标的依然表现稳定。我们认为，当前普钢板块仍需基本面确认，当前正值春节后复工及重要会议期间，短期需求释放节奏稍缓，后续关注库存变化及开复工节奏，当前板块相对位置不高，建议关注在产品结构及区位具备优势的龙头企业：华菱钢铁、首钢股份、南钢股份、宝钢股份、南钢股份、中信特钢、新兴铸管。　　同时，当前受地缘局势影响，能源价格快速上涨，受益于油气价格上涨带动未来油气资本开支提升的特钢值得关注：久立特材、常宝股份、盛德鑫泰、武进不锈。　　风险提示:钢铁企业大面积增产，旺季需求释放不及预期，原材料价格大幅上涨等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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