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年报“难产”！或将退市
4月30日，2025年上市公司年报披露收官。然而，ST萃华（维权）、卓然股份（维权）2家公司却“掉队”，没有按期发布年报。*ST赛隆（维权）、*ST恒久（维权）、东方新能（维权）3家公司年报姗姗来迟，均在4月30日晚间才陆续披露，其中*ST赛隆、*ST恒久触发财务类强制退市，将被终止上市。
需要注意的是，ST萃华等公司直言无法在4月30日法定期限内披露年报。根据相关规定，若上市公司无法在规定期限内披露年报，恐触发退市风险。
拉响警报
2家公司无法按期发布年报
A股公司2025年年报披露收官，但2家公司明确表示无法在法定期限内完成年报披露，公司股票将面临停牌，退市风险也随之攀升。
卓然股份4月30日晚公告称，因公司无法在法定期限内完成《2025年年度报告》的披露工作，根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》相关规定，公司股票自2026年5月6日起停牌。若公司股票在停牌2个月内仍无法披露《2025年年度报告》，公司股票将被实施退市风险警示。此后2个月内若仍无进展，将面临强制退市。
卓然股份无法按期发布年报还有一个插曲。因审计委员会3名独立董事全票反对，公司年报无法提交至公司董事会进一步审议，因此公司无法按期披露2025年年度报告。而这或将成为科创板首例因无法按期披露年报而触发退市风险的案例。
对此，上交所4月28日晚火速下发监管工作函，分别针对公司董事会、董事长及财务总监等核心人员、审计委员会等提出监管要求，明确要求各方尽快解决分歧，依法履行信息披露义务。
卓然股份4月30日表示，公司高度重视审计委员会的意见，正在积极与审计委员会开展深度沟通，将根据审计委员会反馈，逐项梳理并核查其提出的关联关系及关联交易、部分业务商业实质等核心事项，全力推进年报编制与资料完善工作，力争尽快完成《2025年年度报告》及《2026年第一季度报告》的披露。
同样，ST萃华原定于2026年4月29日披露2025年年度报告和2026年第一季度报告。公司称，因定期报告涉及的部分信息需要进一步补充提供，公司无法在2026年4月29日披露2025年年度报告和2026年第一季度报告，也可能无法在法定期限内（2026年4月30日）披露上述定期报告。
根据证券法及沪深交易所股票上市规则，上市公司应当在每个会计年度结束之日起四个月内披露年度报告。若上市公司未在4月30日前披露年报，交易所将于法定披露期限届满后次一交易日对公司股票及其衍生品种实施停牌，停牌期限不超过两个月。若公司在停牌两个月内仍未披露年报，股票将被实施退市风险警示。若公司在股票被实施退市风险警示之日起的2个月内仍未披露上述报告，公司股票将面临被终止上市的风险。
这意味着，若未按期披露年报，从停牌之日，相关公司最多只有4个月的“自救”时间，否则将“告别”A股。
退市风险高悬
公司或面临立案调查
事实上，此前已有公司因无法发布年报而被证监会立案，部分公司最终走上退市之路。
回看去年年报季，2025年5月6日晚，紫天科技（现“紫天退”）、*ST天茂、*ST恒立等多家公司，均因涉嫌未按期披露定期报告，被中国证监会立案调查。
2025年5月20日，紫天科技因财务会计报告存在虚假记载，被中国证监会责令改正但未在要求期限内完成整改，且在股票停牌两个月内仍未完成整改，公司股票交易被实施退市风险警示。自公司股票交易被实施退市风险警示之日起的两个月内，公司仍未披露经改正的财务会计报告，触及《创业板股票上市规则（2025年修订）》第10.4.18条第三项规定的股票终止上市情形。2025年10月14日，紫天退从A股摘牌。
*ST天茂则选择主动退市。去年5月，*ST天茂因涉嫌未按期披露定期报告，收到中国证监会下发的《立案告知书》。此后，公司在股票停牌的两个月内仍未能披露2024年年度报告和2025年第一季度报告，2025年7月8日，公司股票复牌并被深交所实施退市风险警示，变为*ST天茂。同年8月，*ST天茂公告，拟以股东会决议方式主动撤回*ST天茂A股股票在深交所的上市交易。2025年9月30日，*ST天茂主动退市摘牌。
有公司治理专家提示到，上市公司董事长、总经理、财务负责人应当对公司财务会计报告披露的真实性、准确性、完整性、及时性承担主要责任，更要主动作为，全力推动上市公司尽快整改，尽早披露年报，避免公司因无法披露年报而触及规范类退市。
年报“迟到”
2家公司触发财务类退市
4月30日是年报披露的最后时间，根据年报预约披露安排，上市公司预约4月30日披露的年报，需要在4月29日晚挂网，然而*ST赛隆、*ST恒久、东方新能3家公司年报披露出现“迟到”现象。
记者注意到，直到4月30日晚7点，东方新能2025年年报及2026年一季报才正式发布。2025年，公司归母净利润亏损7587.24万元，实现营业收入3.42亿元，突破3亿元营收“红线”。
目前东方新能正在推进重组事宜。根据重组草案，东方新能（北京）企业管理中心（有限合伙）（上市公司及其全资子公司合计持有全部出资份额的合伙企业）拟以现金支付方式购买海城锐海100%股权和电投瑞享80%股权。据悉，东方新能2024年完成司法重整并成功剥离传统生态环保业务后，已转型为新能源电站的开发、投资、建设及运营的企业。为快速扩大上市公司业务规模，提升整体盈利能力水平，公司拟收购相关新能源电站公司控股股权，以实现上市公司业务发展的战略需求。
*ST恒久、*ST赛隆前期均申请延期发布年报至4月30日，两家公司2025年年报相关指标对公司影响重大，直接决定公司是否触发终止上市。4月30日晚间，两家公司年报姗姗来迟，且双双触发财务类强制退市。
*ST恒久4月30日晚23点31分将2025年年报及2026年一季报等公告陆续挂网。公告显示，公司于4月29日晚上23点58分收到年审机构苏亚金诚会计师事务所出具的无法表示意见的审计报告及无法表示意见的内部控制审计报告，触及财务类强制退市，公司股票将被深交所终止上市。
无独有偶，*ST赛隆也因财务报表及内部控制被出具非标审计意见而触发财务类强制退市。
作者：祁豆豆 胡嘉树