在地缘局势持续紧张的背景下，黄金并未走出预期中的避险上涨行情，反而持续承压下行，相关冲突爆发后，市场走势和常规逻辑形成明显反差。Mhmarkets迈汇长期深耕贵金属行情分析，觉得这一轮金价逆势走弱，是多重利空因素叠加的结果，宏观环境、交易盘面、央行行为三者共同发力，使得黄金暂时失去上涨动力。
站在市场核心逻辑来看，美元走强叠加利率预期走高，是打压金价最直接的因素。黄金作为无息资产，在美债收益率上行的阶段，持有成本会大幅上升，资金更倾向于流入美元资产获取稳定收益，黄金资金分流明显。Mhmarkets迈汇分析，在此轮下跌之前，黄金和白银都积累了不小的涨幅，盘面处于超买区间，积攒了大量获利筹码，市场情绪一转冷，获利盘集中离场，直接放大了回调幅度，回看历史行情，危机初期黄金出现短期急跌也是常见现象。
除此之外，各国央行的黄金操作，也给金价带来了不小的压力。以往强势的央行购金潮出现降温，部分国家为了满足其他开支需求，缩减甚至抛售黄金储备，波兰打算出售黄金筹措防务资金，土耳其减持黄金稳定汇率，海湾国家也放缓了购金步伐，官方买盘乏力，进一步拖累金价。不过这些利空大多是阶段性的，并不会彻底扭转黄金的长期价值。
结合当下的市场环境和影响因素，Mhmarkets迈汇认为，黄金短期内依旧会处于调整区间，利空影响还需要时间消化。等到美元强势放缓、利率预期趋于稳定，再叠加央行购金需求回暖，金价有望慢慢企稳反弹。这一轮下跌只是周期性的波动，黄金长期的配置逻辑并没有被打破，投资者可以持续关注美债收益率、美元指数以及央行储备动向，找准时机布局。
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