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作者：申万宏源策略冯彧
前方从中原大地发来马年祝福~
今年春节回到河南省新郑市。来豫的投资人可能并不陌生，大多第一站会落地郑州新郑国际机场。这次我也从这里开启“老家河南”之旅。
提起这一地名，本地有“新郑不新”之说，春秋时期郑国迁都于此，相对旧都故称“新郑”。但这片土地又不断创造着新事物，她见证了2700多年前那次新旧“国际秩序”交替的开端，因此中学课文中大家所熟知的《左传》开篇故事就发生在这里。此后，这里走出了战国时期变法图强的理论先驱韩非子、唐代诗歌革新运动旗手白居易、明末为张居正改革提前铺垫的高拱（影视剧《大明王朝1566》中的高阁老原型）……
开拓创新因而也一直刻在河南人民的基因里。当今在“新消费”和“新质生产力”领域勇立潮头的创业者们，正立足河南、走向世界。
一、河南新消费三杰：胖东来、蜜雪、泡泡玛特
从舌尖上的性价比到情绪消费，三个河南人掌控了中国年轻人的吃喝玩乐。
新年腊月二十八，正是居民采买年货旺季。为应对客流压力，胖东来许昌时代广场店开启“迪士尼”模式：外墙大屏幕上清晰地列示功能分区，商场和超市进行分隔管理，进店需要穿越500米左右的蛇形围栏区域。当天实测显示，从入门排队到最终进入超市区，整整花费10分钟，超市内部更是已经“人满为患”！
由于胖东来采取相对内敛的经营策略，发展至今仅许昌、新乡两地共13家门店。但这并未打消附近省市居民的热情，从周边所停车辆可以看出，不仅省内各地市居民跨城驱车前来，江苏、安徽、湖北等地跨省慕名而来的“游客”也不在少数。凭借着全产业链搭建和高度的社会责任感，胖东来实现企业、当地政府和居民就业三方共赢，名声早已远扬全国。
图1：许昌胖东来时代广场店，外墙大屏幕设置区域引导，由于春节客流量较高，特设围栏进行分流入场
资料来源：实地拍摄，申万宏源研究
图2： 腊月二十八，前往胖东来采购年货的居民人头攒动
资料来源：实地拍摄，申万宏源研究
图3：内涵式发育，胖东来实现企业、当地政府和居民就业三方共赢
资料来源：胖东来官网，申万宏源研究
与胖东来一样，蜜雪冰城深耕产业链，“自建工厂、自建供应链、自产核心原材料”。2021年“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜”主题曲的相关话题在B站受到追捧，并由网友自发改编多国语言版本进行二次传播。蜜雪从郑州的一个“冷饮摊”，逐渐成为立足中国、辐射亚太、走向全球的茶饮巨头。
图4： 蜜雪冰城位于郑州东站旁的全国总店
资料来源：实地拍摄，申万宏源研究
图5： 蜜雪三十年创业，从郑州的一个“冷饮摊”走向全球
资料来源：蜜雪冰城官网，申万宏源研究
与蜜雪同样创造了出海奇迹的，还有代表了中国文化IP的泡泡玛特。二十年前，没有人能想到，一个小小的中部县城，竟走出了一位风靡世界的潮玩公司的创始人。
2005年9月，王宁进入郑州大学西亚斯国际学院，在此期间，他创立了社团工作室“Days Studio”，通过主持拍摄并制作成光盘售卖，在校园里赚到了人生第一桶金。次年，凭借这股闯劲，他在校园附近的商业街开设了格子铺杂货店，这成了他真正意义上的首次创业。2009年毕业后，王宁离开郑州，并于2010年正式创办了泡泡玛特。但泡泡玛特与河南的缘分并未就此结束，2023年泡泡玛特的全球客服总部在王宁老家河南新乡投入运营。
图6： 泡泡玛特创始人王宁毕业和创业之地
资料来源：实地拍摄，申万宏源研究
图7：泡泡玛特商业化成功的种子，早在王宁本科创业阶段就已埋下
资料来源：泡泡玛特官网，百度百科，申万宏源研究
二、算法与算力：中原热土并未缺席
MiniMax（稀宇科技）创始人闫俊杰出生于河南，这位中科院博士出身的创业者，在2026年初不仅带领公司上市，还作为AI企业代表受邀出席了国务院总理主持的专家、企业和科教文卫体等领域代表座谈会，为“十五五”规划建言献策，成为河南籍科创企业家的新标杆。
图8： MiniMax产品与应用落地
资料来源：MiniMax官网，申万宏源研究
超聚变数字技术有限公司其前身是华为的x86服务器业务部门，2021年因外部环境变化，该业务被剥离并独立运营，最终落地河南郑州，成为一家由河南国资控股的创新型高科技企业。经过四年的发展，超聚变已经成为算力赛道上的一颗“中原明珠”，为郑州筑牢国家“东数西算”战略支点提供了重要的技术引擎。
图9： 超聚变聚焦于算力产业的硬件、软件与工程三大根技术，成为算力赛道上的一颗“中原明珠”
资料来源：超聚变公司官网，申万宏源研究
三、小结
河南企业以极致性价比与文化IP征服市场，河南籍企业家与本土科技公司更在算法与算力前沿跻身国家队。这生动诠释了“开拓创新”如何从历史文脉绵延为当代生产力，展现了内陆腹地凭借深厚底蕴与实干精神，在新消费与新质生产力的浪潮中勇立潮头、链接世界的蓬勃生机。
申万宏源研究“春节见闻”系列研究：2018年起，以出思想、建体系著称的申万宏源研究所，持续践行探究中国国情的草根见闻。2026年春节，申万宏源研究为进一步了解国情民情，提升调研能力，厚植为民情怀，号召分析师回顾过往总结经验、展望未来砥砺奋进，利用春节回家乡探亲访友、实地走访、外出旅游的机会，研究团队通过每年春节期间的回乡走访，将所见所闻用更接地气的文字与实地探访方式，让“研究”不拘泥象牙塔，从而看清楚中国经济的多层次脉络。