来源：一德菁英汇
作者：王慧慧/F03124635、Z0023619/一德期货能源化工分析师
要点速览版
交易主线
国际尿素价格因地缘风险大涨，但出口未放开之前，国内尿素以交易基本面和政策为主。
核心矛盾
基本面支撑下难跌，但政策限制下难涨。
后市展望
市场预期转向远月合约，期限结构转变成近弱远强。
昨日（3月9日）尿素跟随原油断供扰动的化工品种涨停潮，今日（3月10日）迅速回吐风险溢价，重回国内行情。国际尿素价格因地缘风险大涨，但出口未放开之前，国内尿素以交易基本面和政策为主。
基本面
日产达到22.3万吨附近后，检修企业并不多，少量新投产后续维持在21.5-22.5万吨，加上储备肥投放市场，供给充裕。春耕需求进行中，农需采购积极，工需正处于复产中，3月底、4月初之前供需偏紧格局为主，企业库存维持去库趋势，预估行情偏强。
政策面
2月底氮协发布二季度限价，维持3月份不变。以河南为例，3-6月小颗粒出厂限价1810元/吨，春耕期工厂涨价受限，价格倒挂贸易商报价，预收天数偏高，收单压力不大，惜售心理较大。
总结
综合来看，基本面支撑下难跌，但政策限制下难涨。反应到盘面上，市场预期转向远月合约，期限结构转变成近弱远强。短期内2605合约1810-1880元/吨震荡为主，中期可逢高试空；短期2609合约1790-1930元/吨偏强，可关注逢低多；59价差反套运行。
编辑：武宇杰
审核：赵洪虎/F0303315、Z0012132/
复核：何牧
报告制作日期：2026年3月10日
交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号
