2026年4月3日，浙江证监局对南华期货及总经理贾晓龙双双出具警示函，直指公司采购内控制度执行失效、员工从业行为管理不到位等违规问题。
作为国内少数A+H股上市期货公司，南华期货近年合规罚单密集，内控漏洞频现，却呈现“违规不止、高薪照发”的反常景象，高管薪酬涨幅远超公司利润增速，暴露出公司治理与激励机制的深层失衡，也为金融行业合规经营敲响警钟。
合规失守已成南华期货的“常态”，此次监管警示并非个例。
近三年来，公司及分支机构、子公司多次触碰监管红线：沈阳营业部因微信群营销内控缺位被警示，广东分公司因业务资料保存不当被处罚，子公司南华基金两度被责令整改且暂停部分业务。
核心违规问题高度集中，要么是内控制度形同虚设，如采购内控失效造成实际损失；要么是管理缺位，对员工从业行为缺乏有效管控，且呈现屡查屡犯、整改不力的顽疾，凸显公司总部对分支机构的管控松散，风控合规体系形同虚设。
与合规短板形成强烈反差的是，南华期货核心高管薪酬的逆势高增。
2025年，董事长罗旭峰薪酬达233.73万元，同比增长18.05%；被警示的总经理贾晓龙薪酬193.73万元，同比增长17.41%，其他核心高管薪酬涨幅也均为两位数。而同期公司归母净利润同比仅增6.18%，营业收入增幅仅2.45%，高管薪酬涨幅近乎是利润增速的3倍，更形成“高管加薪、员工降薪”的内部倒挂，人均薪酬同比下滑7%。
职务
2025 年薪酬（万元）
2024 年薪酬（万元）
同比涨幅
董事长罗旭峰
233.73
198.00
18.05%
总经理贾晓龙
193.73
165.00
17.41%
副总经理顾松
166.22
153.56
8.24%
副总经理陈冬华
137.30
123.60
11.08%
首席风险官李建萍
-
12.87%
更值得警惕的是，这种薪酬与合规、业绩的严重错配，并非制度缺失所致。南华期货刚披露的《董事、高管薪酬管理办法》明确规定，绩效薪酬与公司业绩、个人考核挂钩，高管若被监管处罚可追溯追回薪酬。
但现实中，该条款沦为“纸面规则”，即便高管因违规被问责，薪酬仍全额发放且大幅上调，合规问责未真正传导至激励层面，考核机制完全失效。
作为持牌金融机构，合规是生命线，而南华期货的案例恰恰暴露了“重业绩、轻合规、弱治理”的行业通病。
董事会、薪酬委员会未履行监督职责，高管自我考核、自我加薪的失衡格局，不仅可能引发客户资产风险、损害行业声誉，更会冲击投资者信心，影响公司长期估值。
当前监管层持续强化“合规一票否决”“薪酬与风控挂钩”的导向，南华期货此次被双警示后，整改成效将成为监管重点。
若仍不能完善治理机制、理顺激励体系，将合规与风控真正纳入薪酬考核，恐将面临更严厉的监管处罚。
而这一案例也为所有金融机构警示：高管高薪必须匹配责任与合规，脱离合规与业绩的“逆势加薪”，终将付出监管与市场的双重代价。