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来源 | 独角金融
3月28日，国联安基金管理有限公司（以下简称“国联安基金”）公告，公司首席信息官（CIO）黄峰已于3月26日因个人原因离职，而这距离其2月25日正式担任首席信息官，仅仅过去了一个月。
而在三月初，守护公司合规防线7年多的督察长李华也到龄退休，职务暂由总经理唐华代任。唐华于2024年11月正式出任国联安基金总经理，任职尚不足两年，如今又兼任公司风控的重担。
在管理层“闪辞”背后，国联安基金2025年的业绩报告不尽如人意，营业收入5.14亿元，同比下降 12.3%；净利润0.98亿元，同比下降 29.5%。此外，在ETF井喷的市场大年里，国联安旗下的股票型基金规模不增反降，由2024年末的327.46亿元降至2025年末的288.59亿元，缩水38.87亿元。
当CIO“一月游”的插曲与资管行业的激烈竞争交织在一起，拥有境内外多家机构背景的唐华，此刻手握总经理与督察长两副担子，会如何在这盘棋局里落子破局？
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CIO“一月游”，总经理唐华代任督察长
简历显示，黄峰拥有研究生学历及硕士学位，具备证券投资基金从业资格，国籍为中国。
黄峰的从业经历覆盖科技、证券、资管及基金等多个领域，积累了丰富的信息技术管理经验，其曾任微软全球技术中心（上海）工程师；随后辗转于大型券商与资管机构的核心技术及运营部门，历任海通证券信息技术管理部项目经理、中再资产信息技术部主管、中欧基金信息技术部总监、运营副总监、总经理助理、兴业证券资产托管部总经理助理。
图源：罐头图库
2026年2月25日，国联安基金任命黄峰为首席信息官，在此之前，黄峰已出任公司营运副总监、总经理助理职务。然而，仅一个月后，黄峰便匆匆离任，如此短暂的高管任期在公募基金行业较为少见，也引发了外界对该公司内部治理和人才稳定性的关注。
中国金融智库特邀研究员余丰慧表示，“国联安基金首席信息官黄峰的快速离职，反映出公司在高层管理岗位上的决策可能存在仓促之处。这种短期变动不仅影响公司的稳定性，也可能对团队士气造成负面影响。此外，频繁的高层变动不利于公司战略规划的连续性和实施效果。”
北山常成基金投研院常务院长王兆江则认为，“这更多是个人原因或匹配度问题，对公司短期影响有限，长期需关注CIO岗位稳定性及IT战略延续性。”
高层的变动不止于此，三月初，国联安基金任职多年的督察长李华因到龄退休离任。
简历显示，李华手握经济学硕士学位，曾站在北京大学经济管理系的讲台上传道授业。后来，他转行进入金融圈，辗转于多个角色之间，历任广东省南方金融服务总公司基金部副总经理、广东华侨信托投资公司规划发展部总经理、广州鼎源投资理财顾问有限公司总经理，还同时兼着广东南方资信评估有限公司董事长、天一证券华南业务总部总经理等职。
图源：罐头图库
进入公募行业后，李华又先后在融通基金担任监察稽核部总监及监事，又在新疆前海联合基金出任督察长，一步步夯实着合规管理的根基。2018年9月19日，李华加入国联安基金，担任督察长，任职长达七年。
李华离任后，国联安督察长职务由总经理唐华代任，唐华于2024年11月正式出任国联安基金总经理，接替到龄退休的王铮，至今任职不足2年。与前一任总经理王铮通过大股东太平洋资产管理有限责任公司（以下简称“太平洋资产”）委派不同，唐华具有多家境内外机构工作背景。
履历显示，唐华曾任美国保德信证券集团金融顾问、美联证券公司注册投资经理、瑞士银行银行顾问等职。在公募基金领域，唐华曾任中银基金管理有限公司国际业务部总经理、工银瑞信资产管理（国际）有限公司总经理及副董事长、范达集团大中华区首席执行官、范达投资管理（上海）有限公司执行总裁等职务。
余丰慧表示，“督察长由总经理代任，这可能是出于成本控制和短期内保持合规条线稳定运行的考虑。唐华具有市场化背景，其代管合规条线有助于引入更灵活、高效的管理模式，但同时也存在对其专业领域不熟悉的风险。长期来看，这种安排需要更加注重合规与业务发展的平衡，避免因过度追求业绩而忽视风险控制。”
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营收、净利润缩水，固收类基金占比超6成
成立于2003年4月的国联安基金，是内地首家获准筹建的中外合资基金公司，股东方原为国泰君安证券和德国安联集团，分别持股51%、49%。2018年，国泰君安证券在获监管批核后，将股权悉数转让给了中国太平洋保险（集团）旗下的太平洋资产。
根据中国太保2025年年报，国联安基金2025年的业绩报告不尽如人意，营业收入5.14亿元，同比下降12.3%；净利润0.98亿元，同比下降29.5%。
2025年，国联安基金的资产管理规模增长3.9%至1432.78亿元，在主要依靠货币型产品规模同比增长64.19%至370.11亿元。除此之外，国联安基金的股票型产品385.36亿元，同比下滑15.01%；混合型产品66.22亿元，同比增长7.52%；债券型产品610.06亿元，同比下滑5.44%。
图源：罐头图库
值得关注的是，国联安基金的股票型产品共23只，其中12只为ETF产品，也是ETF产品缩水导致了的股票型产品下滑。
2025年堪称中国ETF市场的“井喷之年”，根据2月6日发布的《上海证券交易所ETF行业发展报告（2026）》，截至2025年底，境内交易所挂牌上市的ETF数量达到1381只，总规模达6.02万亿元，同比增长61%。其中，沪市共挂牌ETF 797只，最新规模达4.2万亿元，全年成交额达61万亿元。
在此背景下，国联安基金的ETF产品布局却缩水近39亿元，Wind数据显示，该公司ETF规模由2024年末的327.46亿元降至2025年末的288.59亿元；截至2026年3月末，进一步降至272.05亿元。
值得一提的是，国联安基金不足300亿元的ETF规模中，成立于2019年的国联安中证全指半导体ETF就占据了200亿元，该基金是国联安基金的绝对拳头产品，也是全市场半导体赛道最具代表性的ETF之一。根据2025年年报，共36.41万户持有该基金，机构投资者占比32.9%，个人投资者占比67.91%。
Wind数据显示，国联安中证全指半导体ETF成立以来回报率为182.78%，年化回报率16.25%，同类排名18/547。2025年，该基金利润92.7亿元，同比增长43.1%。2025年报中持仓数据显示，该基金第一大重仓股为寒武纪（688256.SH），持股占比为8.82%。
图源：Wind
除此之外，国联安基金剩余11只ETF产品合计规模不到100亿元，截至2026年3月末，国联安中证消费50ETF、国联安中证A500增强策略ETF、国联安创业板科技ETF规模不足0.5亿元，分别为0.44亿元、0.46亿元、0.39亿元。
而2025年8月，国联安中证新材料主题ETF已经清盘，该基金成立于2021年5月，首发规模为2.99亿元。该基金紧密跟踪中证新材料主题指数，成立于该板块行情的高点，自2021年8月指数创下新高后，便开启了震荡下跌的走势，截至最后运作日规模仅剩约0.12亿元。
值得关注的是，国联安基金规模第二大的ETF产品为国联安沪深300ETF，截至3月末规模25.92亿元，该产品存在单一机构持股超90%的情况。
2025年年报显示，该产品基金总份额6.19亿份，机构投资者持有份额达6.15亿份，占比达99.33%。而前十名持有人中，中国工商银行股份有限公司-国联安沪深300交易型开放式指数证券投资基金联接基金（简称“国联安沪深300ETF联接”）6.11亿份，占比达98.71%。而国联安沪深300ETF联接中持有人户数为17506，机构投资者持有份额占比97.47%。
图源：基金公告
同样的情形也出现在国联安国证ESG300ETF上，但该产品规模较小，仅0.65亿元。根据2025年年报，该产品持有人户数163，机构投资者持有份额占比达97.04%，中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红账户持有5066.89万份，占比95.56%。
图源：基金公告
对此，余丰慧指出，“部分产品单一机构持股比例过高，揭示了公司在客户结构上存在的问题，即依赖少数大客户，缺乏多元化的客户基础。这种情况增加了公司面对市场波动时的脆弱性，特别是当大客户决定赎回份额时，可能会导致流动性紧张甚至清盘风险。因此，拓展个人客户及多元机构客户的触达能力是公司亟需解决的问题。”
王兆江认为，“部分产品单一机构持股比例过高，存在大额赎回引发的流动性压力，但ETF有申赎机制，清盘风险低。国联安整体管理规模约1400亿元 ，单只产品集中不代表公司整体风险。”
曾在范达集团任职的唐华，拥有丰富的国际资产管理经验，此前他曾对媒体表示，“范达作为精品公司有两大特点，一个被动管理型Smart Beta 的全球领导者和主动管理型量化基本面投资的长期坚持者……把这两个相对的技术优势，带到中国公募基金中，做到本土化，一定能体现对中国投资者和整个市场的价值。”
面对ETF产品线的现状，他是否会引入海外成熟的Smart Beta策略，或利用其外资背景加强与外方股东（德国安联）在跨境ETF上的协同，是市场关注的焦点。你是否看好国联安基金通过ETF来提高市场竞争力？评论区聊聊吧。