21世纪经济报道 记者郭聪聪
近期中信银行披露了2025年年报。在银行业息差持续收窄、盈利普遍承压的宏观环境下，梳理这份成绩单可以看到三个鲜明的特点：总资产首破10万亿、归母净利润首破700亿、不良率“七连降”。
从核心指标来看，2025年中信银行全年归母净利润实现706.18亿元，同比增长2.98%；总资产同比增长6.28%，首次站上10.13万亿元；净息差1.63%，虽同比收窄14个bp，但仍高于股份制银行均值7个基点；不良贷款率1.15%，连续七年下降；拨备覆盖率203.61%，连续四年保持在200%以上。
作为新晋“十万亿俱乐部”的股份制商业银行，中信银行是如何做到逆势突围的？3月23日，中信银行召开业绩发布会，会上董事长方合英携一众高管拆解了这份成绩单背后的经营逻辑。
息差“缓释带”：负债成本优势如何炼成的？
当前，所有银行都无法回避一个现实问题：息差。
2025年，中信银行净息差为1.63%，同比收窄14个bp。董事会秘书张青在业绩会上介绍道，这一水平依然高于股份制银行均值7个基点。自二季度起，该行净息差便稳定在1.63%的水平，呈现企稳态势。
董事长方合英从资产与负债两端详细拆解了息差变化的具体因素。他表示，在资产端，多项因素共同拉低了息差水平：对公贷款收益率下降、个人贷款收益率下降、信用卡贷款收益率下降等因素向下拖累息差水平，累计近50个基点；不过在负债端，中信银行通过加强负债成本管控，有效对冲了资产端的压力。
方合英对此给出了一组数据：对公存款成本率下降提高息差17个基点，个人存款成本率下降提高息差6个基点，市场化负债成本率下降提升息差15.7个基点，负债端合计贡献了近40个基点的支撑。
对此，方合英重点介绍了中信银行的负债业务量价平衡管控，他用了“宽缓冲带”来形容这一优势，表示“负债业务量价平衡管控，真正做起了抵抗低息差冲击的宽缓冲带”。
年报数据显示，2025年中信银行付息负债成本率为1.61%，在低位进一步压降0.41个百分点；存款成本率压降0.37个百分点，客户存款利息支出为895.06亿元，比上年减少144.69亿元，下降13.92%。
穿透结构看，这种成本优势并非偶然。方合英介绍到：“中信银行对公活期存款占比达46%，在股份制银行中稳居前二；零售活期存款占比27%，两年提升了3.2个百分点。三年期以上高成本存款、结构性存款、协议存款”三项“合计占比不到32%，比同业低4个多百分点。这种存款结构，决定了负债成本的下行空间和稳定性。”方合英称，2025年末，中信银行负债成本已接近国有大行水平，“这标志着我们进入了成本优势的第一梯队”。
另一个值得注意的变化是，中信银行在负债端的结构优化仍在持续。对公存款中，低成本的中小客户存款日均余额占比进一步提升0.37个百分点至22.83%；零售存款中，个人存款占总存款比例进一步提升0.9个百分点至29.66%。这种负债结构的持续优化，也正在为息差管理提供了长期缓冲。
不良率迎来“七连降”，控风险如何成为利润来源？
在业绩会上，中信银行让人印象深刻的一点是：在资产规模快速扩张的同时，不良率连续七年下降。
2025年末，中信银行不良贷款余额672.16亿元，同比增长1.10%，但不良贷款率较上年下降0.1个百分点，达1.15%，实现“七年连降”；拨备覆盖率203.61%，连续四年保持在200%以上。更前瞻的指标——“不良+关注”贷款率2.77%、逾期贷款率1.43%，分别较上年下降0.03和0.36个百分点。
这种“规模扩张、质量优化”的反向组合，是如何实现的？
中信银行副行长、风险总监金喜年在业绩会上称之为 “数据的背后是我行过去几年保持战略定力，深耕体系和能力建设的结果”。
他提到几个关键点：一是行业结构的主动调整，较早研判房地产市场拐点，及时调整授信策略，房地产贷款占比从高点时的17%压降至9%，在业内受冲击较小；二是制造业贷款占比升至21%，成为第一大行业，行业集中度持续向好；三是客户结构持续优化，支持类客户占比达到73%，并且持续提升，客户集中度明显下降。2025年主动压退低质客户敞口超过500亿元。
更重要的是风险成本的转化。2025年，中信银行信贷成本率0.89%，较上年下降0.06个百分点，风险成本率也同比下降1.22个百分点。通过清收、核销等途径，表内及资管清收244亿元，全年已核销现金清收129亿元，风险成本控制直接反哺了利润增长。
这也是方合英提到的“风控创价值”——当风险控制成为稳定利润的确定性来源，银行的估值逻辑也会随之重塑。
财富管理，穿越周期的增长新引擎
在存款利率下行的背景下，资本市场活跃度迎来提升，居民财富保值增值需求持续增强，财富管理业务迎来重要发展机遇。
在业绩会上，副行长谢志斌将当前居民财富管理市场的变化，总结为四大鲜明特点：
一是市场规模持续扩容。 在共同富裕愿景推动下，近两年我国居民金融资产增速保持两位数增长，截至2025年末，居民可投资资产总额已超过300万亿元。
二是投资者需求发生深刻变化。金融资产投向更趋多元化，投资行为也更加理性，不再盲目追逐高收益。
三是财富管理机构服务模式面临适应性转型。随着客户需求变化及产品供给加速创新，服务模式正加速向买方投顾转型，市场对投研能力与顾问服务的需求日益迫切。
四是以人工智能应用为主线的技术全面赋能。AI技术正推动行业更加精准地理解客户需求、更高效地配置资产，财富管理市场已全面迈入以客户需求为核心的价值时代。
谢志斌介绍到：“2025年，我行零售管理资产规模（AUM）达5.70万亿元，同比增长16.34%，年增量创历史新高，规模连续五年稳居可比同业第二，财富中收同比增长12%，创下四年新高。”
对此谢志斌举例称，中信银行的年度精品“固收+”理财产品年化收益率及领航系列权益基金平均收益，分别位居市场前10%和前20%。此外，理财及公募非货基金保有量、保险销量等指标均处于可比同业前列。
同时，谢志斌特别强调了业务结构的持续优化——活期存款占比有效提升，推动个人存款成本率同比下降33个基点。这意味着财富管理业务不仅带来了规模的扩张，更在优化负债结构、降低资金成本方面发挥了实质性作用。
展望2026年，方合英在业绩会上明确了发展路径：调结构、固长板、强特色、抓重点。其中，“抓重点”的具体方向可以概括为“八个要增量”：向资本市场业务要增量，向跨境金融要增量，向投资交易能力要增量，向财富管理要增量，向化险和清收要增量，向新质生产力、新业态、新市场要增量，向场景和生态丰富要增量，向子公司要增量。