卓创资讯分析师 安光
【导语】为缓解中东地缘冲突引发的全球供应链中断，2026年4月2日至6月30日，印度对部分化学品的进口关税降至零，其中包含PTA。印度是中国主要的PTA出口贸易伙伴，预估PTA出口量将增加。
印度对部分进口化学品阶段性零关税
2026年4月2日至6月30日，印度对部分化学品的进口关税降至零。因为中东地缘冲突导致原油海运不畅，导致亚洲石化企业减产，为保证印度国内供应稳定并稳定制造业成本，印度主动实施进口零关税，以扩大进口，稳定其供应链。
印度是中国主要的PTA出口贸易伙伴，印度BIS认证是印度标准局（Bureau of Indian Standards，简称BIS）颁发的产品认证，中国PTA企业的BIS在2023年6月到期，中国对印度的PTA出口量一度明显下跌，2025年11月印度才取消中国PTA企业的BIS，2025年11月开始中国对印度的PTA出口量再度回升。2025年11月至2026年2月，中国出口印度PTA33.04万吨，占中国PTA出口总量的25%。2026年1-2月中国出口印度PTA12.8万吨，占中国PTA出口总量的21%。
预期：中国PTA出口量增加 但幅度受限
利好因素：印度阶段性零关税 降低印度进口PTA成本
目前印度对中国PTA的关税在3%左右，阶段性零关税降低印度进口PTA成本，同时增强了中国PTA出口的竞争力。3月PTA月均加工费205元/吨，较2月下跌50%。205元/吨无法覆盖PTA物耗成本，国外PTA装置中老旧的小装置居多，PTA低加工费利空国外老旧PTA装置，而国内PTA装置多为大型新装置，成本优势利于PTA出口。
利好因素：印度PTA新产能延期投产 进口需求仍存
印度PTA新产能仍无明确的投产日期，对中国PTA的刚需仍在。此前市场人士反馈2月20日在印度某会议上，GAIL的人士表示其PTA新产能可能在4月投产。但目前该PTA新产能仍无投产消息，中东地缘冲突升级，原油物流不畅，亚洲石化企业普遍减产，PX供应减少，且PTA生产亏损，预估印度PTA新产能延期投产，印度本土PTA供应量未能如期增加，利好中国PTA出口。
利空因素：中国PTA装置集中检修 PTA产量将下降
2026年二季度中国PTA装置计划集中检修，国内PTA产量下降，PTA加工费将回升，可能限制中国PTA出口量的高度。一方面恰逢部分一体化装置全厂大修，一方面3月PTA加工费偏低且担忧二季度地缘冲突导致PX供应不足，4-6月计划检修PTA产能1950万吨，另外有500万吨PTA装置尚需关注PX供给情况，也存在停车可能。4-5月除了亚洲多套PX装置存在计划检修预期，加以霍尔木兹海峡问题，引发炼厂预备性降负，PX减停产幅度或将相应扩大，供应端缩量明显。预估4月PTA月产量回落至603万吨左右，较3月下降67万吨。担忧计划外的减停产增多，预估5-6月PTA月产量在610-630万吨之间。预估二季度PTA从累库存转为去库存，供应压力下降，可能导致PTA出口量回升幅度受限。
影响：出口量上升 利于PTA去库存
PTA出口量上升，利于PTA去库存，提振市场心态，支撑PTA现货基差上涨。去库存预期之下，4月下旬的主港货源报盘在两个交易日内上涨了30元/吨，如果后期计划外的PTA装置减停产增多且PTA出口量高于市场预期，将继续推涨PTA现货基差。
综上所述，印度阶段性零关税且印度PTA新产能暂无明确的投产日期，利好中国PTA出口，预估PTA月度出口量回升至40-43万吨之间，助力二季度中国PTA去库存，PTA现货基差上涨，强化PTA市场近强远弱的格局。
