来源：华泰期货
作者： 农产品组
菜粕、豆粕
昨日豆菜粕价格大幅上涨，豆粕2605合约收盘价3068元/吨，涨幅3.58%；菜粕2605合约收盘价2480元/吨，涨幅3.25%。
本月 USDA 报告数据整体未出现明显调整，仅对阿根廷大豆产量进行小幅下调。但当前中东区域冲突产生的冲击仍在持续，全球石油贸易核心通道霍尔木兹海峡通航风险显著加剧，能源、化肥等农资产品及海运费用同步上涨。另一方面，市场对特朗普访华后美豆采购计划的进一步推进存在一定预期，进口成本抬升和未来出口预期支撑美豆及国内粕类价格偏强运行。
基本面来看，南美大豆收割进度偏缓、到港节奏不及预期，市场对短期大豆供应存在一定担忧，叠加海运成本增加，进口大豆成本持续攀升，为粕类价格提供明显支撑。后续需重点关注港口通关效率、新季美豆种植情况及宏观事件带来的潜在影响。
风险提示：宏观事件变化
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
免责声明：
本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。
