商业银行2025Q4监管数据点评：利润修复的开端

　　事件：　　2026 年2 月12 日，国家金融监督管理总局发布《2025 年商业银行主要监管指标情况表》《2025 年商业银行主要指标分机构类情况表》。　　投资要点:　　商业银行2025 年净利润同比增速转正，净息差连续三个季度稳定，不良贷款、关注类贷款占比均环比改善。我们维持行业“推荐”评级。　　累计利润同比增速转正。2025 年商业银行净利润同比+2.3%，其中大型银行净利润同比+2.3%，同比增速与2025Q1-Q3 持平；股份制银行净利润同比-2.8%，较2025Q1-Q3 同比降幅扩大；城商行净利润同比+12.9%，农商行净利润同比+4.6%，2024 年利润基数较低。　　净息差连续三个季度稳定在1.415%。根据金监总局披露数据，商业银行净息差在2025Q2-2025Q4 均维持在1.415%，2025Q1 贷款集中重定价后，净息差呈现企稳趋势。随着2026 年定期存款重定价继续演绎，净息差预计继续企稳回暖。息差支撑下，银行利润具备坚实的增长基础。具体而言，2025Q4 大型银行净息差环比-0.3bp 至1.304%，股份制银行环比-0.6bp 至1.556%，城商行环比+0.2bp 至1.374%，农商行环比+2bp 至1.601%。　　2025Q4 末不良率、关注类贷款占比均环比改善。2025Q4 商业银行不良率环比-2bp 至1.496%，关注类贷款占比环比-1.3bp 至2.185%，或与季度末核销较多有关。大型银行、股份制银行、城商行、农商行不良率环比分别下降0.6bp、0.9bp、1.6bp、9.6bp。　　风险提示：金融监管政策发生重大变化；化债力度与进度不及预期；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动；重点关注公司盈利预测不及预期。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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