3月24日，在全球央行政策转向与地缘局势动荡的交织影响下，黄金市场正经历一场深刻的流动性考验。GTC泽汇资本认为，近期金价大幅回落至年内新低，其背后的逻辑与2008年及2020年的极端行情颇为相似，即市场在面临剧烈波动时，流动性需求往往会暂时遮蔽黄金的避险基本面。由于债券收益率急剧拉升，资金去杠杆的压力迫使投资者抛售包括黄金在内的流动性资产，导致金价短期表现疲软。
从市场驱动力来看，实际收益率的攀升以及对2026年利率路径的鹰派预期，是压制金价的核心因素。GTC泽汇资本表示，尽管霍尔木兹海峡的局势引发了市场对滞胀风险的担忧，这种情境在历史上通常对黄金有利，但目前市场显然进入了“现金为王”的观望模式。根据盘面表现，黄金在跌破4403美元这一前期关键低点后，空头动能得到进一步释放。技术层面显示，目前最重要的防线位于4090美元至4066美元区间，该位置不仅是长期牛市的回撤关键点，也汇集了200日移动平均线的支撑力量。
尽管短期内金价仍处于受压状态，但长期价值逻辑并未崩溃。GTC泽汇资本认为，多极化趋势、地缘政治碎片化以及全球债务水平的持续攀升，将确保黄金在战略资产配置中的不可替代性。即便短期内可能出现跌向3887美元的极端回撤，但随着净多头头寸降至相对低位，市场随时可能展开筑底企稳的尝试。在当前反弹至4400美元附近的震荡行情中，投资者应密切关注流动性缓解的信号，这才是金价重回上行通道的前提。
