文章来源：汇通财经
周二欧洲时段，现货黄金延续回落态势，维持在前一交易日区间内震荡运行，整体呈现连续三日偏弱格局。尽管下行缺乏明显放量，但市场整体情绪仍偏空。
从宏观层面来看，美元走强是当前压制黄金的核心因素。随着中东局势不确定性升温，美元作为避险资产获得资金流入，增强其全球储备货币地位。同时，美国经济数据表现出一定韧性，尤其是此前公布的非农就业数据表现强劲，使市场进一步强化对美联储维持高利率的预期，从而对黄金形成持续压制。
与此同时，通胀预期的再度升温成为关键变量。受能源价格上涨影响，市场普遍预计通胀压力将重新抬头。根据美国供应管理协会数据，服务业价格指数升至70.7，明显高于前值，显示成本压力上升。这进一步强化了“利率维持更久”的市场预期，削弱黄金作为无息资产的吸引力。
从地缘层面来看，围绕霍尔木兹海峡的局势仍在发酵。美国总统唐纳德·特朗普设定最后期限，要求相关方恢复通行，否则将采取强硬措施。尽管市场对冲突升级仍存担忧，但避险资金更多流向美元而非黄金，使金价支撑有限。
此外，原油价格上涨也对黄金构成间接压力。能源价格上行不仅推高通胀预期，同时强化央行维持紧缩政策的可能性，使黄金难以获得持续买盘。
从技术面来看，日线级别上，黄金整体进入调整阶段，价格多次反弹受阻于前期压力区间，显示上方抛压明显。短期趋势由强转弱，结构上呈现震荡偏空格局。若持续运行在关键阻力下方，中期调整仍将延续。
在4小时级别上，黄金运行于下行结构之中，价格持续受压于200周期均线，形成明显趋势压制。当前价格位于该均线下方，确认短期偏空格局。MACD指标处于零轴下方运行，柱状图维持负值，显示空头动能仍在但未显著放大；RSI位于49附近，处于中性偏弱区域，表明市场处于震荡下行阶段。关键位置方面，上方初步阻力位位于4600美元，对应38.2%斐波那契回撤位，若突破则有望进一步上探4760美元区域（50%回撤位）。但在未突破该区间及200周期均线之前，反弹仍可能被视为逢高做空机会。下方支撑位位于4600美元附近，一旦跌破，将指向4400美元区域，成为下一阶段目标位。
编辑总结：
当前黄金市场的核心逻辑在于“美元强势+高利率预期”。尽管地缘局势仍在，但对黄金的支撑明显弱于以往，资金更多流向美元资产。通胀压力上升与央行政策收紧预期，使黄金承压运行。短期来看，在关键阻力未突破前，黄金仍处调整阶段，预计将维持震荡偏弱格局，需警惕进一步下行风险。
