招商证券指出，油气景气度加速发酵，油服装备迎来认知差反转。地缘政治动荡点燃能源市场，油价上涨催化油服行业景气上行。抛开短期地缘催化，市场对全球能源需求的持续增长与产能瓶颈存在的明显认知差是油服行业更为关键的长期成长逻辑。需求侧：为对冲全球老旧油田的自然衰减与勘探成本攀升，深海、深地开采及二次开采需求增加，设备需求更大；同时天然气下游进入历史性扩产周期。供给侧：国际油服企业资本开支与人员规模恢复节奏偏慢，产能仅达历史峰值部分水平，交付周期延长，短期内行业供给弹性有限。油运市场因制裁常态化导致合规船队供给收缩，运费呈上行趋势。炼化端，全球供应链脆弱，国内新增产能放缓而欧美炼厂出清，裂解价差持续高企；需求侧则受益于航空业复苏与化工需求支撑。
石油ETF（561360）跟踪的是油气产业指数（H30198），该指数主要覆盖石油、天然气及相关服务领域，选取涉及勘探、开采、炼制及销售等全产业链业务的上市公司证券作为指数样本，以反映能源行业相关上市公司证券的整体表现。该指数具有周期性强、受国际油价波动影响大的特征。
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每日经济新闻