来源：华泰期货
作者： 化工组
相关品种：聚丙烯、塑料、丙烯
3月16日午后收盘，烯烃系品种均大幅上涨，其中丙烯PL2605合约上涨3.70%，塑料L2605合约上涨2.93%，聚丙烯PP2605合约上涨3.22%。
市场上涨的主要逻辑仍在于地缘导致的原料供应担忧、供应端收缩预期加剧驱动烯烃价格上行。目前霍尔木兹海峡通航仍极低，美伊仍难达成协议，中东冲突持续，国际油价进一步上探，化工品支撑仍偏强。
丙烯方面，原料丙烷供应紧张，PDH装置利润亏损较深，国内PDH装置集中检修，近期新增卫星45万吨、浙石化60万吨PDH装置停车，部分装置降负，3月下旬后以万华等多套PDH装置亦将陆续检修，PDH开工率预计进一步下探，叠加炼厂裂解装置降负，丙烯供应预期再度收紧。下游刚需跟进为主，山东地区PP 粉料开工回升，丁辛醇、丙烯酸等下游利润修复走扩，补库意愿跟进。
PE方面，上游近期停车检修或降负装置增多，预期开工率进一步回落，供应缩量持续兑现；需求端下游整体开工回升，但PE价格高位波动较大，下游采购趋于谨慎，消化原料库存为主，需求端出现一定负反馈，LL基差回落。
PP方面，供应端缩量表现更加明显，上游生产企业预防性降负继续增多，3-4月PP检修损失量预期持续攀高，而PDH装置检修高峰延续，供应端支撑增加。需求端，下游开工逐步回升，但PP价格波动较大及成本压力下，下游采购偏谨慎，接货有所转弱，PP基差再度走弱，后期继续关注上游减负下库存消耗情况。
鉴于当前中东局势仍动荡、霍尔木兹海峡未恢复通航信号，PL2605、L2605、PP2605合约均维持谨慎逢低做多套保。
风险提示：伊朗地缘局势发展动向、油价大幅波动、上游装置实际检修及减负情况
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
免责声明：
本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。
